金(jīn)融(róng)界4月(yuè)28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于境(jìng)外(wài)央行、国际金融(róng)组织、主权财富(fù)基金运用(yòng)人民币投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步做好境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外(wài)投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)备案(àn)。目前，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算要求的(de)人(rén)民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其(qí)他(tā)受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易平台为中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境内电子交易平台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境内清(qīng)算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为香港(gǎng)交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清(qīng)算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要(yào)求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机(jī)构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境(jìng)内银行开立人(rén)民币(bì)基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的(de)本(běn)息和费用以及符合中国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方案的(de免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费)一部分(fēn)，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针对(duì免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费)双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池(chí)独立于(yú)每一中央对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海清算所名(míng)义(yì)于境内(nèi)开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)人(rén)民(mín)币(bì)/外币账户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债(zhài)权(quán)债(zhài)务登记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日(rì)基(jī)于双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池(chí)存管银(yín)行应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信息；被(bèi)撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进(jìn)行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行(xíng)免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境(jìng)外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)在轧差后的名义本(běn)金(jīn)净额每(měi)日(rì)不超过200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人(rén)民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加(jiā)行和境(jìng)外(wài)清算(suàn)行进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参加行的(de)业(yè)务模(mó)式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其相关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易(yì)到期(qī)或不再(zài)继(jì)续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的(de)境外投资者可(kě)在(zài)香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行办理业(yè)务(wù)。香港结(jié)算(suàn)行(xíng)为境外投资者(zhě)办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于(yú)“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得(dé)的人民币资金，可(kě)继(jì)续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和(hé)相关金(jīn)融市场基础设(shè)施(shī)应当(dāng)向中国人(rén)民(mín)银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民(mín)银(yín)行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施(shī)调(diào)取与境(jìng)外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则(zé)等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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