今年以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向(xiàng)的(de)基金(jīn)。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表(biǎo)的港杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物)去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地产开(kāi)发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍(réng)在企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了(le)加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处(chù)在(zài)价值投资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用(yòng)，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气(qì)度(dù)有拐点或(huò)持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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