财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保(bǎo)险公(gōng)司开会，主要(yào)内容是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整(zhěng)新开发(fā)产品的(de)定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管(guǎn)部(bù)门陆(lù)续召(zhào)集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要(yào)求险企(qǐ)新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久(jiǔ)前监管召集(jí)险企(qǐ)进行(xíng)调研会(huì)的后续。3月21日财(cái)联(lián)社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低负(fù)债成本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调(diào)研(yán)普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布、分红险预(yù)定利率和分红水平等(děng)公司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低责(zé)任准备金评(píng)估利率(lǜ)对公司和(hé)行(xíng)业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司包(bāo)括(kuò)中国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人(rén)寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低(dī)责任准(zhǔn)备金评(píng)估虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后(hòu)再动(dòng)态调(diào)整。具体的调整方案(àn)还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人(rén)士对财联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社记(jì)者表示，此次(cì)主要涉(shè)及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的(de)产(chǎn)品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团(tuán)队(duì)表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股票和(hé)基(jī)金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益(yì)率影响较大。近年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低(dī)责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行，保(虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思bǎo)险公司(sī)分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公(gōng)司刚性负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保(bǎo)本属性(xìng)有(yǒu)望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的(de)预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激(jī)烈，为(wèi)提高(gāo)竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结(jié)构、下调预定利率的方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我(wǒ)国长端利率地(dì)位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调(diào)演示利(lì)率、分产品调整(zhěng)评估(gū)利(lì)率等降低负(fù)债端(duān)成本。

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