5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一(yī)定程(chéng)度与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势(shì)相互(hù)印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券(quàn)商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的(de)集(jí)中度来看，150多(80寸电视尺寸长宽多少duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大(dà)盘行(xíng)情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出(chū)现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续(xù)推出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资(zī)产价(jià)格风险的(de)容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么(me)增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来经济收缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资本会带(dài)来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望(wàng)经(jīng)济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回落(luò)是(shì)衰退性的(de)，不(bù)意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季(jì)度投资(zī)策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对(duì)来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业(yè)绩80寸电视尺寸长宽多少增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲(chōng)来自(zì)房地(dì)产(chǎn)等领(lǐng)域带来的(de)经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全面放松的(de)情(qíng)况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡(héng)向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格(gé)局。

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