自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的(de)认可。经过(guò)前期调整，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有着逆势(shì)投(tóu)资的(de)特征，最近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入也(yě)均在10亿(yì)元(yuán)之(zhī)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等科创板的(de)核(hé)心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐(guǎi)点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过(guò)去(qù)明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的(de)增速依(yī)然(rán)稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整体较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增速(sù)相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来(lái)的(de)一致预(yù)期净(jìng)利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多(duō)公司(sī)的估值与成长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受(shòu)行业(yè)和(hé)公司(sī)的(de)长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公布外汇法法2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天令修正案(àn)，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个(gè)品类(lèi)追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案(àn)在(z2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天ài)经过2个月的(de)公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益(yì)于(yú)国(guó)产替代加速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半(bàn)导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相较于其他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞(dàn)生(shēng)时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过(guò)于求周(zhōu)期，各(gè)厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行库(kù)存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处(chù)于(yú)筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为代(dài)表的人工智能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促(cù)进(jìn)上(shàng)游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬(yìng)科技的投(tóu)资机(jī)会需要(yào)看(kàn)到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度(dù)及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收(shōu)和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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