30年(nián)“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过(guò)如此低(dī)价可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开(kāi)始担(dān)心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证(zhèng)指数(shù)今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数板块(kuài)下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净(jìng)买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年(nián)没(méi)有过的(de)可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债(zhài)如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌(diē)停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底带(dài)崩了整个低价(jià)转债(zhài)，过去(qù)的双(shuāng)低策略似乎(hū)也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思(sī)创(chuàng)医(yī)惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价(jià)格低于(yú)100元(yuán)。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金(jīn)融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一(yī)度(dù)翻(fān)红(hóng)后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据(jù)利率下(xià)行(x昆明市属于几线城市，云南最好三个城市íng)，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居民昆明市属于几线城市，云南最好三个城市(mín)中(zh昆明市属于几线城市，云南最好三个城市ōng)长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过(guò)后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单(dān)月新增(zēng)创历(lì)史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微(wēi)升，基数(shù)效(xiào)应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据(jù)再(zài)次(cì)印证(zhèng)复(fù)苏成色需(xū)巩固(gù)，或提(tí)升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在(zài)修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下(xià)流动性大概(gài)率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能(néng)有增量(liàng)政策出台，对(duì)市场均是呵护(hù)而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的(de)分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性(xìng)的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出(chū)压(yā)力不大下市场(chǎng)无大(dà)风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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