今年AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情之下，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的(de)诺安积(jī)极(jí)回(huí)报基金，一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益(yì)基金。同(tóng)时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星基(jī)金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来(lái)，计算(suàn)机行业(yè)在人工智能板块的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身业(但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》yè)务(wù)的人工(gōng)智能(néng)领域的研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司(sī)在(zài)产业(yè)端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基金一季度(dù)主要投资(zī)在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅度的(de)调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除(chú)了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产(chǎn)业(yè)仍(réng)出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内(nèi)拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的一季报(bào)中写(xiě)道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的科技(jì)大(dà)行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一(yī)季度都(dōu)到了(但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产业(yè)下(xià)行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常(cháng)，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需(xū)求(qiú)的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一步的(de)制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面加速(sù)扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继(jì)续研(yán)发(fā)攻克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处(chù)于(yú)下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来(lái)业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申购。相(xiāng)关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极(jí)回报基金(jīn)的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积(jī)极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全(quán)合(hé)润基(jī)金一季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对(duì)海康威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营(yíng)业务是(shì)为云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心(xīn)光模块(kuài)供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在一季(jì)度(dù)退(tuì)出兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大重仓股。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的(de)另(lìng)外一只可投港股的兴全(quán)合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司(sī)长期成长价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的(de)优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓(cāng)来(lái)看，一(yī)季度末该(gāi)基金(jīn)股票市(shì)值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示(shì)出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票(piào)市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)配(pèi)置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重(zhòng)仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期(qī)，我(wǒ)们基于(yú)对经(jīng)济复(fù)苏(sū)预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相(xiāng)对较高的部分(fēn)制造业，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩(jì)拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一(yī)定的(de)超额收益，但市场的(de)博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行(xíng)业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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