本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分(fēn)开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数(shù)基(jī)金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问(wèn)题(tí)是制(zhì)约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素，不过(guò)随着公募基(jī)金(jīn)加速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型1000万元(yuán)即可成立，认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金公(gōng)司拿(ná)到(dào)批文(wén)。除(chú)博时基(jī)金外(wài)，万家(jiā)基金的(de)北(běi)证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于其他(tā)上(shàng)市板块中业务(wù)相关度较高的同类股(gǔ)票(piào)，具有较大(dà)估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北(běi)证5什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型0指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回(huí)报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数(shù)经(jīng)历小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整(zhěng)体流(liú)动性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍然(rán)偏低，预(yù)计随(suí)着(zhe)流(liú)动性逐步改善，以及(jí)公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块(kuài)整体走(zǒu)势有(yǒu)望(wàng)持续(xù)向好。”北京一(yī)大型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)业绩正(zhèng)持(chí)续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北(běi)交所(suǒ)两年定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其(qí)中，华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选(xuǎn)两年(nián)定开年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多(duō)位业(yè)内人士认为，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依(yī)然是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制度(dù)性差异导致其(qí)与沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公司估值表现差异较大(dà)。除(chú)了(le)继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从(cóng)而活(huó)跃市(shì)场交易，通过沪深市场的(de)引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的(de)后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值(zhí)已经非常便(biàn)宜，他们测(cè)算前(qián)几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而言(yán)是(shì)非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来看(kàn)，他们发(fā)现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了(le)较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一步(bù)消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了(le)不少政策(cè)利好，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的力度，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个市场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个(gè)股，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给(gěi)增(zēng)加对整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选两年(nián)定开基(jī)金经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴(xīng)的股票(piào)交(jiāo)易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初(chū)创期，上市(shì)股票数量还不够(gòu)多(duō)，市场关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速(sù)发展，投资机会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓(cāng)变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥(yōng)有多个(gè)被低估标的，未来随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注(zhù)度(dù)提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司(sī)获得重(zhòng)估可能性较大。

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